لماذا الاستثمار في السلع الأساسية يؤتي ثماره على الرغم من الصراع في الشرق الأوسط؟

التحديثات المباشرة: تابع آخر الأخبار إسرائيل-غزة

ولا يزال العالم يعاني من المأساة الإنسانية في الشرق الأوسط. ومع ذلك، تتوقع السوق احتواء الصراع، مع عواقب مالية محدودة. ومن غير المرجح أن تنشأ أزمة نفطية. نوصي بمواصلة الاستثمار.

ويبدو أن سلسلة الموجات الجيوسياسية وموجات الصدمة لا تنتهي أبدا.

وفي أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا، عادت أسواق المال والطاقة إلى وضعها الطبيعي بسرعة نسبيا. وقد تفسر هذه التجربة رضا الأسواق عن المأساة الحالية في الشرق الأوسط.

المخاوف من أزمة النفط تطارد السوق

هيمنت الحرب المأساوية بين إسرائيل وغزة على عناوين الأخبار منذ أوائل شهر أكتوبر/تشرين الأول.

عادت الجغرافيا السياسية لتطارد الأسواق المالية مرة أخرى. لقد تحول الاهتمام إلى النفط، وهو الرابط الذي يجعل من هذا الصراع العسكري الإقليمي تحدياً اقتصادياً عالمياً. ودفعت المخاوف من التصعيد وتعطل الإمدادات أسعار النفط إلى ما فوق 90 ​​دولارا للبرميل.

قواعد اللعبة القياسية غير حساسة إلى حد ما. يمكن أن تكون الجغرافيا السياسية سمة صاخبة مع عدم وجود آثار أساسية مستقرة، مما يضع علاوة مؤقتة من عدم اليقين على الأسعار.

ونعتقد أنه من المرجح أن يتطور سيناريو “الصدمة المؤقتة” مع بقاء الوضع مستقرا. تبدو هكذا:

وضمن الانقسامات المعروفة، يدور الصراع العسكري حول إسرائيل. لقد تمت استعادة العلاقات بين إسرائيل وفلسطين، ولكن بعيداً عن الخطابات الساخنة، كان التأثير داخل المنطقة ضئيلاً. وسوف يتلاشى الضجيج وعدم اليقين، وسوف تعود أسعار النفط إلى الارتفاع في غضون أيام وأسابيع.

إن حرب لبنان والحروب السابقة في غزة هي بمثابة مقدمة لقواعد اللعبة الجيوسياسية القياسية للصدمات المؤقتة، مع الاعتراف بأن الصراع اليوم هو أكثر خطورة بكثير. وحتى الآن، انخرطت الولايات المتحدة ودول عربية أخرى في المقام الأول في الدبلوماسية، وهو ما يبدو أنه يدعم هذا السيناريو.

ومن غير المرجح أن تتحول الأمور إلى أزمة نفطية. في هذا السيناريو، ينتشر الصراع العسكري بشكل أكبر في المنطقة، مما يعني تورط إيران وآخرين بشكل مباشر، وتعطل الإجراءات والهجمات السياسية تدفقات التجارة والنفط. ترتفع أسعار النفط فوق 150 دولارًا للبرميل، ويعود التضخم وينهار الاقتصاد.

ومن المرجح أن تصبح الجغرافيا السياسية بمثابة صدمة خارجية كبيرة في منتصف عام 2024 لانتعاش الاقتصاد والأسواق المالية.

وبالنظر إلى الضجيج الجيوسياسي، تبدو أسواق النفط منفصلة إلى حد ما عن الأساسيات، ونرى أن الأسعار تتجه نحو الانخفاض في العام المقبل، وتتجه في النهاية إلى الجانب المرتفع عند 70 دولارًا. التخزين العالمي كافٍ وسوف تغلق الفجوة بين العرض والطلب في المستقبل.

لقد حول الذهب والفضة تركيزهما بالفعل

وأدى الصراع إلى تدفقات أولى إلى أصول الملاذ الآمن مثل الذهب والسندات الحكومية والدولار الأمريكي.

وارتفعت أسعار الذهب أكثر من 5 بالمئة في الأيام التي أعقبت الهجوم. وتعكس مثل هذه التقلبات القصيرة الأجل تحركات سابقة حول الصدمات الجيوسياسية، ويرجع ذلك في الأساس إلى انتقال الأسواق المالية من المخاطرة إلى المخاطرة وما يرتبط بذلك من مواقف مضاربة على المدى القصير. وقد تبددت بالفعل معظم تدفقات الملاذ الآمن هذه.

وفي الوقت نفسه، عادت قصة ارتفاع العائدات والتضخم بقوة واستعادت اهتمام السوق.

تعتمد الحاجة إلى الملاذ الآمن على كيفية تطور الوضع من هنا.

ومع ذلك، باستثناء أزمتي النفط في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات، لم يكن للذهب والفضة سجلات قوية بشكل خاص كتحوطات جيوسياسية.

ورغم أننا لا نستطيع أن نستبعد تصعيد الصراع، إلا أننا نثق بشدة في الاتجاهات الاقتصادية الراسخة: عدم الركود في الولايات المتحدة، وأسعار الفائدة المرتفعة على المدى الطويل، وعدم وجود ضغوط مصرفية شاملة.

ومن شأن هذه الاتجاهات أن تزيد من تقليص الحاجة إلى الملاذات الآمنة، ولهذا السبب ليست هناك حاجة لتغيير وجهات نظرنا. على المدى الطويل نرى أسعار الذهب تنخفض.

ابق مستثمرا

والتوقعات العامة واعدة.

ويواصل الاقتصاد الأمريكي مفاجآته بقدرته على الصمود. موسم الأرباح على قدم وساق وينبغي أن يوفر الثقة في القوة الاقتصادية الأساسية. وتتعامل الصين مع تحديات هيكلية في سوق العقارات، لكنها نجحت حتى الآن في تحقيق استقرار اقتصادها.

يمكن أن تكون الضوضاء الجيوسياسية والعوائد المرتفعة مشتتة للانتباه ولكننا نوصي بالاستثمار.

نوربرت روكر هو رئيس قسم الاقتصاد وأبحاث الجيل القادم لدى يوليوس

تم التحديث: 29 أكتوبر 2023 الساعة 4:00 صباحًا