الصكوك الإسلامية في الدول النامية | بوابة السلام

صدر عبر Financial Express في 16 أكتوبر 2021 – الصكوك أو السندات الإسلامية هي منتج استثماري جديد للعديد من المستثمرين في بنغلاديش. الأداة المالية التي تحكمها الشريعة الإسلامية تسمى الصكوك. وهو يختلف عن الاستثمار التقليدي في أنه لا يدفع فائدة (أي “ربا” باللغة العربية) ويقدم عوائد على شكل أرباح مشتركة.

يمثل التمويل الإسلامي حوالي 25 في المائة من إجمالي السوق. إذا تم تنفيذ الصكوك الإسلامية واستخدامها بشكل فعال ، فإنها ستفيد الحكومة والاقتصاد بطريقتين: (أ) عندما يرفض القطاع الخاص الاستثمار في تطوير البنية التحتية ، يمكن للحكومة إنشاء الأموال واستخدامها لتحسين تطوير البنية التحتية ؛ (ب) لتعويض عجز الميزانية السنوية ، تقترض الحكومة عادة من النظام المصرفي. نتيجة لذلك ، تضغط الحكومة على النظام المالي. في مثل هذا السيناريو ، يمكن للحكومة تقليص الفجوة المالية عن طريق الاقتراض مباشرة من المواطنين من خلال السندات الإسلامية.

يمكن للشركات الخاصة الاقتراض من المواطنين للاستثمار في أعمالهم ، بما في ذلك العديد من الشركات المتوافقة مع الشريعة الإسلامية. في ضوء ذلك ، فإن قرار إدخال الترابط الإسلامي إيجابي للغاية. لطالما دافع البروفيسور كبير حسن ، أستاذ التمويل الإسلامي المعروف عالميًا وبارز في جامعة نيو أورلينز ، عن هذا المشروع. فيما يلي أبرز حديث مع البروفيسور كبير حسن. [the talk was facilitated by Dr. Tonmoy Choudhury, Lecturer at Edith Cowan University]

تحديات تقديم الترابط الإسلامي: يتمثل التحدي الأول في الافتقار إلى الفهم والمعرفة الفنية حول الترابط الإسلامي. لا يأتي الافتقار إلى الفهم من السياق الإدراكي أو الأيديولوجي فحسب ، بل يأتي أيضًا من النموذج الوظيفي.

تكمن المشكلة في أن أي منتج في بنك قائم على الشريعة يتم إنشاؤه عادةً باستخدام منتجات مصرفية عادية. نتيجة لسلوك السوق الحالي ، يمكن أن يسمى اتباع نمط روتيني صناعة عاكسة. على سبيل المثال ، يتم إنشاء منتجات الصيرفة الإسلامية بتقليد منتجات الأنظمة المصرفية الأخرى. هذه بالتأكيد منتجات مصرفية إسلامية. لكن في معظم الحالات ، لا تؤدي الهياكل التي أنشأتها هذه المنتجات إلى الأهداف العظيمة للشريعة الإسلامية.

يقلق البروفيسور كبير من أن الطريقة التي يتم بها تقديم السندات الإسلامية ستزيد من فرصة ارتكاب الأخطاء. وفقًا للقاضي والباحث الإسلامي السابق محمد تقيثماني ، فإن 85 بالمائة من جميع الوثائق الإسلامية في العالم لا تتوافق مع الشريعة.

البروفيسور كبير لا يمكن معرفة القدرة الهيكلية والاختصاص القضائي لبنك بنغلاديش ولجنة الأوراق المالية والبورصة البنجلاديشية (BSEC) لأنواع السندات الإسلامية التي تم إدخالها في بنغلاديش عن بعد ، ولا تزال هذه هي الطريقة الصحيحة.

ومع ذلك ، فهو يعتقد أن البلاد بحاجة إلى الأشخاص المناسبين في المناصب المناسبة. يتوقع منهم الوفاء بمسؤولياتهم وإعطاء الإجابة الصحيحة.

إستراتيجية السندات الإسلامية والدول الأخرى: العقبة الأولى هي أن أولئك المنخرطين في سوق السندات الإسلامية وأولئك الذين يشاركون في تطوير السندات الإسلامية هم في الغالب محامون في المهنة. يجب أن يكونوا حذرين في ضمان اتباع نص القانون وعدم وجود مصلحة أو اضطراب أو مبادئ أساسية فيه. لكنهم لم يأخذوا في الاعتبار القرار النهائي أو تحديد ما إذا كان منتجًا ماليًا للمشروع أو منتجًا مقرضًا.

في معظم الحالات ، ليس فقط المحامين ولكن أيضًا أولئك الذين يعملون في وكالات التصنيف الائتماني لديهم الفرصة لإجراء تقييم من منظور نظام السندات العادي.

ونتيجة لذلك ، فإنهم يغيرون الهيكل الأساسي للأوراق المالية الإسلامية. ونتيجة لذلك ، لم يعد رابطًا إسلاميًا بالمعنى الحقيقي للكلمة وأصبح في الأساس رابطًا تقليديًا آخر.

التحدي الأول هو ما إذا كانت السندات الإسلامية هي دعم الممتلكات أو الممتلكات. الملكية القائمة هي الضامن للمقرض. ما هو الغرض من السندات الإسلامية؟ الهدف هو إعادة التمويل. في الممارسة العملية ، الغرض هو تحقيق الدخل من الممتلكات الحالية. سيؤدي هذا إلى زيادة الديون في الاقتصاد.

يدعي المدافعون عن الأوراق المالية الإسلامية أن الفرضية يجب أن تستند إلى الملكية المباشرة. نسمي هذا السند الإسلامي القائم على الملكية. بالطبع ، هذا يعتمد على رغبة الحكومة في المخاطرة. لكن السند الإسلامي “مدعوم” بالملكية ، وهو ما يتوافق مع الشريعة الإسلامية.

افترض أن البناء جار على الطريق السريع. يمكن دعم مستقبل هذا العقار بإصدار سندات إسلامية. سيخلق هذا فرصًا لشراء منتجات جديدة. إذن ، ما الذي يحصل عليه من يشترون هذه السندات الإسلامية؟ يمكن استخدامها لاسترداد الرسوم المحصلة من الطريق السريع. يعتقد البروفيسور كبير أن الناس يفهمون هذا ويفعلون الشيء الصحيح.

نظرنا إلى أربع طرق مختلفة. السندات الإسلامية هي وجود سند وإضاءة عقارية وعقد بيع معاملة إسلامية وضمان.

من القواعد الأساسية الأخرى للشريعة الإسلامية ، “لا يمكنك تأجير المال مقابل المال”. ونتيجة لذلك ، فإن النموذج القائم على الأصول ، الذي تهيمن عليه الأصول الحقيقية بشدة ، لا يوفر صورة كاملة للموارد المالية. من المقبول عمومًا أن 51 بالمائة من الأصول هي أصول حقيقية وأن نسبة 49 بالمائة المتبقية في مرابحة أو أصول ائتمانية. كثير من علماء الشريعة يسمحون بذلك. لكنها ليست إسلامية. لكي تصبح منتجًا إسلاميًا ، يجب أن تكون ذات قيمة عالية من خلال أحد الأصول الحقيقية. إذا أردنا المضي قدمًا بشكل صحيح ، فنحن بحاجة إلى إنشاء نظام سندات إسلامية يدعم الملكية.

هناك بعض العوامل والقضايا المعقدة. لكن لسوء الحظ ، فإن المفتين (علماء الإسلام) ليس لديهم تدريب قضائي مناسب للأعمال. إن امتلاك خلفية إسلامية لا يعني تلقائيًا أنهم خبراء في العدالة المالية الإسلامية ، لذا فهم بحاجة إلى تحسين مهاراتهم.

حقوق النشر © 2021 International Publications Limited

قدمت لي النقابةشركة ديا (Syndigate.info)

إخلاء المسؤولية: يتم تقديم هذا المحتوى إلينا “كما هو” ولم يتم تحريره بواسطة موفر خارجي خارجي. نحن لا نشهد أو نضمن دقة المعلومات الواردة في هذه المقالة من موفر خارجي خارجي. نحن لا ندعم أي من التعليقات والتعليقات الواردة في هذه المقالة.