سوق النفط – ما وراء التحليل والتوقعات

سوق النفط – ما وراء التحليل والتوقعات

وصلت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى مستويات مثيرة للقلق منذ اندلاع الحرب على غزة. أدى تدهور الوضع الأمني ​​في مضيق باب المندب الاستراتيجي والحظر الشديد على سفن الحاويات بشكل رئيسي عبر قناة السويس إلى تخصيص عدة أعمدة لسلاسل التوريد والسلع والتضخم. وفي العادة، يكون لمثل هذه الأحداث تأثير صعودي على أسعار النفط.

وبالمثل، على الرغم من تخفيضات الإنتاج الطوعية المتكررة من قبل منظمة البلدان المصدرة للبترول، المعروفة باسم أوبك +، وحلفائها، انخفضت أسعار النفط بأكثر من 10% في عام 2023 – وهو أول انخفاض سنوي منذ كوفيد-19 بعد عام 2020، والسؤال هو كيف. هل ضرب تفشي المرض الأسواق بشدة؟ العرض هو الجواب!

المشكلة الأكبر هي زيادة الإنتاج من الدول غير الأعضاء في أوبك + مثل الولايات المتحدة والبرازيل وغيانا. وفي الواقع، أضافت الولايات المتحدة أكثر من مليون برميل يوميا من الطاقة الإضافية، متجاوزة كل التوقعات.

إذًا، ما الذي يخبئه عام 2024؟

ويتوقع بنك ستاندرد تشارترد أن يتباطأ نمو الإنتاج في الولايات المتحدة إلى 464 ألف برميل يوميا في عام 2024. ويتوقع نفس البحث الحد الأدنى من سحب صافي المخزون لكل من عامي 2024 و 2025.

وفيما يتعلق بالطلب، يرى البحث نفسه زيادة الطلب العالمي إلى 1.5 مليون برميل يوميا و1.4 مليون برميل يوميا في عامي 2024 و2025 على التوالي.

وهذا يعني أننا يمكن أن نكون متفائلين بحذر في هذه المرحلة لرؤية الأسعار في نطاق 75 دولارًا إلى 95 دولارًا لهذا العام. يتمتع هذا النطاق ببعض المرونة وأكثر حذرًا من نطاق UBS، الذي يتراوح بين 80 إلى 90 دولارًا لبرميل برنت.

ومع ذلك، فإن مشكلة التنبؤات هي أن الأحداث يمكن أن تقوض أفضل التحليلات. وبينما يتعافى الاقتصاد الصيني، لا يزال قطاع العقارات يعاني. ويتوقع أغلب الاقتصاديين هبوطاً سلساً للولايات المتحدة. ومع ذلك، فقد جاءت بيانات الرواتب غير الزراعية الأخيرة أعلى من التوقعات – مما أدى إلى مخاوف بشأن التضخم ومخاوف من أن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد تكون أبطأ من المتوقع.

إن الاقتصاد الأوروبي متعثر، خاصة وأن ألمانيا، المحرك الاقتصادي التقليدي للقارة، تناضل من أجل استبدال الغاز الروسي الرخيص ببدائل أكثر تكلفة، فضلا عن تكلفة تحول الطاقة.

وهي متغيرات اقتصادية منتظمة ومعروفة. ومع ذلك، هناك اتجاهات أخرى ينبغي أن نأخذها في الاعتبار.

لدى المرء الكثير مما يسمى “أموال المضاربة” في النفط. وبلغت نسبة التداول الخوارزمي 80%، وكان صافي المراكز الطويلة للاعبين غير التجاريين هو الأدنى منذ بدء السجلات في عام 2011، وفقًا لبلومبرج. إن الدوافع وراء هؤلاء اللاعبين “غير التجاريين” هي اعتبارات العرض والطلب التقليدية في السوق المادية.

علينا أن نكون حذرين عند تحليل كيفية ترجمة النمو الاقتصادي إلى طلب على النفط. ومع تسارع ظهور السيارات الكهربائية، فإن تأثير النشاط الاقتصادي على السفر البري لا ينتقل مباشرة إلى الطلب على النفط الخام. ويؤثر هذا على أوروبا والصين ودول أخرى تعمل بقوة على توسيع البنية التحتية للشحن وتشجيع المستهلكين على التحول إلى المركبات الكهربائية.

وفيما يتعلق بالطيران، لا توجد حتى الآن بدائل سهلة للكيروسين.

وفي هذا العقد الحرج، يجب علينا أيضًا أن ننظر عن كثب في الكيفية التي يؤدي بها “الاستبدال الفوري للوقود الأحفوري في أنظمة الطاقة، بطريقة عادلة ومنظمة ومنصفة، إلى تسريع العمل” لتحقيق صافي الصفر بحلول عام 2050. فالعلم، بحسب تقرير COP28، سيؤثر على صورة الطلب. وقد تكون هذه القضية أقل أهمية هذا العام والعام المقبل، لكنها ستصبح بالتأكيد أكثر أهمية خلال الفترة المتبقية من هذا العقد.

وأخيرا، ينبغي إبقاء العين على الاستثمار في هذا القطاع. سوف يظل الاقتصاد العالمي في حاجة إلى النفط لبعض الوقت في المستقبل ـ وربما بمستوى أقل مما كان عليه عند مطلع هذا القرن. ومع ذلك، إذا لم يكن هناك ما يكفي من الاستثمار في المراحل الأولية والنهائية والوسطى، فقد يكون من الصعب الحصول على البراميل اللازمة عند الحاجة إليها.

وكما رأينا أعلاه، فإن التوقعات إيجابية إلى حد ما. ومع ذلك، يمكن للمتغيرات الاقتصادية والجيوسياسية أن تؤثر دائمًا على النمو، وقبل كل شيء، هناك اتجاهات طويلة المدى يجب ألا نغفل عنها.

• كورنيليا ماير هي خبيرة في الاقتصاد الكلي على مستوى الدكتوراه، وخبيرة في مجال الطاقة، والرئيس التنفيذي لشركة Meyer Resources، وهي شركة استشارات الأعمال.

إخلاء المسؤولية: الآراء التي عبر عنها الكتاب في هذا القسم خاصة بهم ولا تعكس بالضرورة آراء عرب نيوز.